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内幕交易、泄露内幕信息罪

发表时间:2008-7-20 22:54:07 来源: 作者:

内幕交易、泄露内幕信息罪

(一)内幕交易、泄露内幕信息罪的概念和构成

内幕交易、泄露内幕信息罪,是指证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取内幕信息的人员,在涉及证券的发行、证券、期货交易或其他对证券、期货交易的价格有重大影响的信息尚未公开前,买入或者卖出该证券或者期货合约,或者泄露该信息,情节严重的行为。

本罪的构成要件是: 1.本罪的客体是复杂客体,即国家对证券、期货市场的管理秩序和其他证券、期货投资者的合法权益。犯罪对象是有关证券、期货发行、交易的内幕信息。

2.本罪的客观方面表现为行为人在涉及证券的发行交易或者其他对证券、期货的价格有重大影响的信息尚未公开前,买入或者卖出该证券或期货合约,或者泄露该信息,情节严重的行为。

具体说,包括以下内容:

其一,行为人利用内幕信息进行证券或期货合约买卖。即行为人在内幕信息正式公开前,自己利用内幕信息,掌握有利的条件和时机,进行证券或期货合约的买入或卖出,从而使自己盈利或者避免损失。这里的买卖证券,即包括行为人本人利用内幕信息直接进行证券买卖,也包括行为人建议他人利用其所知悉的内幕信息进行证券买卖,也包括行为人建议他人利用其所知悉的内幕信息进行证券买卖。

其二,行为人泄露内幕信息。即行为人将自己所知悉的内幕信息在不应公开前,向他人予以泄露。这里的泄露,是指将处于保密状态的内幕信息公开化,通过明示、暗示的方法,透露、提供给不应知悉的人员。就泄露内幕信息行为而言,虽然泄露者本人不一定有直接的证券或期货合约买卖行为,但通过为他人提供内幕信息,间接地参与了证券或期货交易。与直接买卖证券相比,泄露内幕信息的行为对证券、期货市场、投资者及发行人所造成的损害,往往更为严重。因为内幕信息的知悉人员一般人数少,财力有限,买卖证券数量不会太大;泄露内幕信息则可能一传十、十传百,甚至引起外界财团参与证券买卖,从而引起严重后果。

 其三,情节严重。即只有行为人利用内幕信息进行证券或期货合约买卖,或者泄露内幕信息的行为,达到情节严重的程度,才能构成本罪。

所谓情节严重,一般是指:(1)行为人非法获取的经济利益或者所避免的损失,数额巨大的。

(2)给国家、集体或者其他投资者造成重大经济损失的。

(3)造成证券、期货市场价格剧烈波动,导致证券、期货市场秩序混乱的。

(4)多次利用内幕信息进行证券、期货买卖或者多次泄露内幕信息的。

(5)造成证券、期货市场强烈震荡,在国内外造成恶劣影响的。

(6)利用多户头或化名户头多次进行内幕交易,逃避监督查办的。

(7)曾因内幕交易行为或泄露内幕秘密被处分,屡教不改的。

其四,所谓内幕信息,根据《证券法》第六十九条的规定,是指“证券交易活动中,涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息”。

根据该条第二款的规定,具体是指下列各项信息:

(1)公司的经营方针和经营范围的重大变化。

(2)公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定。

(3)公司订立重要合同,而该合同可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响。

(4)公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况。

(5)公司发生重大亏损或者遭受超过净资产10%以上的重大损失。

(6)公司生产经营的外部条件发生的重大变化。

(7)公司的董事长,1/3以上的董事或者经理发生变动。

(8)持有公司5%以上股份的股东,其持股份情况发生较大变化。

(9)公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定。

(10)涉及公司的重大诉讼,法院依法撤销股东大会、董事会决议。

(11)公司分配股利或者增资的计划。

(12)公司股权结构的重大变化。

(13)公司债务担保的重大变更。

(14)公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的30%。

(15)公司的董事、监事、经理、副经理或者其他高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任。

(16)上市公司收购的有关方案。

(17)国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。

(18)法律、行政法规规定的其他事项。

3.内幕交易、泄露内幕信息罪的主体为特殊主体,即证券内幕信息的知情人,包括内幕人员和非法获取证券期货交易内幕信息的人。

根据《证券法》第六十八条规定,下列人员为知悉证券交易内幕信息的知情人员:

(1)发行股票或者公司债券的公司董事、监事、经理、副经理及有关的高级管理人员。

(2)持有公司5%以上股份的股东。

(3)发行股票公司控股公司的高级管理人员。

(4)由于所任公司职务可以获取公司有关证券交易信息的人员。

(5)证券监督管理机构工作人员以及由于法定的职责对证券期货交易进行管理的其他人员。

(6)由于法定职责而参与证券期货交易的社会中介机构或者证券登记结算机构、证券期货交易服务机构的有关人员。

(7)国务院证券监督管理机构规定的其他人员。

此外,根据《刑法》第180条第2款的规定,单位也可以构成本罪。单位构成本罪同样必须是内幕信息的合法知情者或者非法获取了内幕信息的单位。实践中多为从事证券发行、交易及其相关活动的证券交易所、期货交易所、期货经纪公司、证券发行人等所为,尤以证券交易所最为普遍。

 4.内幕交易、泄露内幕信息罪在主观方面表现为故意,行为人在主观上往往还具有谋取非法利益或避免损失的犯罪目的。即行为人明知是内幕信息,本人不得利用或建议他人利用该信息进行证券期货买卖,也不得泄露,但行为人为了谋取非法利益,或者避免损失,仍决意加以利用或建议他人加以利用进行证券期货买卖,或者予以泄露。过失不构成本罪。至于行为人实际上是否获取非法利益或者避免了损失,并不影响本罪的成立。

 根据1999年12月25日通过的《刑法》修正案第四条的规定,在期货交易中从事内幕交易和泄露期货交易秘密信息的,亦构成内幕交易、泄露内幕信息罪。

 (二)内幕交易、泄露内幕信息罪的认定

1.注意区分罪与非罪的界限。

 区分内幕交易、泄露内幕信息罪的罪与非罪应从以下几方面着手:

第一,内幕信息是否已经公开。对于已经公开的信息,任何人都可以加以利用,用于证券交易。只有那些尚未公开的内幕信息,任何人都不得用于买卖证券期货或泄露给他人。所以,确定内幕信息是否公开和何时公开,对于认定本罪是否成立有着十分重要的意义。

第二,行为人对内幕信息是否知情及从何时开始知情。如果行为人并不知道内幕信息,只是运用公开的信息和资料,对证券市场作出了正确的预测,而在内幕信息未公开之前买证券,则不构成本罪。只有行为人在获悉内幕信息后,在内幕信息未公开前买卖证券,才能构成本罪。

第三,情节是否严重。只有情节严重的内幕交易或泄露内幕信息的,才能构成本罪,否则,不构成本罪,只能按《证券法》的规定处理。

至于本罪所要求的“情节严重”应当包括哪些情况,尚待司法解释明确。一般认为主要指以下情况:

(1)行为人因内幕交易非法获取的经济利益数额巨大的。

(2)给国家、集体或其他投资者造成了重大的经济损失的。

(3)利用内幕信息大量买卖某一证券,造成该种证券价格剧烈波动的。

(4)多次利用内幕信息进行证券买卖或多次泄露内幕信息的。

(5)给证券市场造成强烈震荡,造成国内外重大影响的。

(6)利用多个户头或化名户头多次进行内幕交易,逃避监督管理的。

 2.注意一罪与数罪的认定。

不知悉内幕信息的人员采取非法手段,诸如行贿来获取内幕信息,然后再利用该信息进行证券买卖或者建议他人利用该信息进行证券买卖,或者将该信息予以泄露的,或者知道内幕信息的人员接受或者索取贿赂,将内幕信息予以泄露,都存在是按一罪还是数罪处罚的问题。笔者认为,由于行贿或受贿行为与泄露内幕信息行为之间存在着牵连关系,应按牵连犯处理,择一重罪从重处罚。有的学者认为在上述情况下应当分别按行贿或受贿及泄露内幕信息罪实行数罪并罚, 我们认为是不妥的。因为行贿或者受贿行为与泄露内幕信息的行为之间是方法行为与目的行为的关系,二者紧密联系在一起的,具有牵连关系,只能按牵连犯处理。

(三)内幕交易、泄露内幕信息罪的刑事责任

根据《刑法》第180条与刑法修正案第4条规定,犯本罪的,处5年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处违法所得1倍以上5倍以下罚金;情节特别严重的,处5年以上10年以下有期徒刑,并处违法所得1倍以上5倍以下罚金。单位犯本罪的,对单位判处罚金,对直接责任人员处5年以下期徒刑或者拘役。

 


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